谁驱动计算的力量下沉？ ETF湾的积极资金最终是“分组” 2025年9月1日09:03中国经济网络 在最近很快进步的A股市场中，计算能力部门无疑是“明亮的明星”。由Xinyisheng和Cambrian代表的AI计算能力库存急剧增加，对赚钱产生了重大影响。 在这种强烈的市场结构下，一方面，相关的ETF面临“销售更多”资金，另一方面，积极的资金移动了他们的位置并大量增加了自己的位置，并在2020年至2021年初的主要所有权之后提出了“分组”的另一个转折。 ETF面临“销售更多” 通常，Malalmy部门市场通常伴随着相关ETF的规模。但是，凭借这种计算强度的实力，被动基金的态度似乎很平静，并显示了“更多”特性的“出售”。 Ang Pagkuha ng Cambrian bilang isang halimbawa, natagpuan ng mga tagapagbalita ng Securities Times na dahil ang Cambrian ay kasama sa agham at teknolohiya na makabagong ideya 50 index noong Pebrero 2022, hanggang ngayon, may mga 10 index kasama ang Shanghai Stock Exchange 50, Shanghai at Shenzhen 300，CSI A500，技术创新创新科学，Guoxian芯片，科学和技术创新，AI，科学与技术创新到整个市场，股票清单上的Cambrian，链接了160多个ETF。 但是，空气数据表明，如果自4月7日市场下降以来，或者市场将从8月初开始加速，甚至在过去一周的极端市场条件下，上述ETF已显示出一般的资金净流。 例如，自今年8月以来，尽管包括Huaxia上海证券交易所在内的七种产品50 ETF，Huaxia CSI A500 ETF，Huitianfu科学技术创新董事会芯片ETF和南方科学技术创新委员会筹码的净流入超过10亿，技术创新委员会50 ETF仅净流入近270亿元人民币。一般而言，坎布里安的一般ETF在8月的净流量近498亿元，上周的净流量约为64亿元人民币。 相关的计算能力库存概念（例如Xinyisheng，Zhongji Xuchuang，Tianfu Communications和Shenghong Technology）也发生了类似情况。 以Xinyisheng为例，该股票是10个索引的股票，其中包括GEM综合，GEM Growth，CSI上海 - 香港-Hhenzhen云计算指数，Guoshen Communications，以及大约63个ETF链接到。但是，空气数据表明，自4月7日以来，这些ETF的净流出近314亿元，自8月以来，净流出的净流量已接近50亿元，上周净流出量近16亿元人民币。 CICC的策略纳尔分析小组认为，目前的股票ETF处于整体净赎回状态，与去年第24个市场中近100亿元人民币的净流入相比鲜明对比；尽管工业为主题的ETF有流出，但主要集中在与金融房地产和周期资源相关的方向上，与TMT相关的TMT相关的流量是净流，这表明市场状况尚未达成个人投资者的共识。 “从额外资金的角度来看，ETF并不是将计算能力部门推向这种旋转的主要力量，并且存在PhasedTake -Profit现象；某些转移芯片，使其他资金更容易驱动。 积极的资金开始了新的PAG - “分组”的循环 如果这不是因为ETF提供的资金增加，那么哪些库存驱动了计算强度行业？主动股权基金的位置移动，甚至结合了不容忽视的力量。 风数据显示，直到8月底，今年的28个资金使他们的表现翻了一番，其中最佳表现是Ren Jie的Yongying Technology Smart Selection，年收益率为175.68％。半年度报告表明，第二季度的资金已经完全转移，Xinyisheng，Zhongji Xuchuang，Tianfu Communications和Shenghong Technology的大量处理，几乎达到了10％的“领先调整”，股权集中度的股份集中度超过80％。 今年8月表现最好的基金是王·海约（Wang Haoyu）管理的技术先锋昌加南·奥拉格（Xinrui Oragy），每月收获高达48.39％。半年度报告显示，资金处理在今年的第二季度也有“重大变化”。所有排名前五的重型股票都是新的，尤其是Xuchuang，Xinyisheng，上海电力公司有限公司，Xinyuan Co，Ltd。和Shengghong Technology。 赚钱的重大影响是由展示。 “面对计算电源行业的上升，基金经理很难视而不见，因为它与相对排名直接相关。对于积极的股权基金评估相对回报，他们可能会得到汽车，或者不会成为假定的答案问题，而不是多项选择问题。” Companiona基金会是Securities Times Reporter。 他宣布，为了达到绩效并稳定排名，一些最初倾向于保守或对其他赛道进行大量处理的基金经理开始在第二和第三季度调整其位置和交换职位，从而增加了他们在计算领域的职位。 “除了追逐热点外，还有另一种影响性能基准的观点。”该行业的另一位内部人士对公共资金的改革进行了研究，加强了对是否发布绩效基准的评估，最活跃的资金将基于广泛的指数（例如上海）锚定为ND深圳300。作为计算强度库存的重量，该资金的原始资金水平低。 最新的半年份报告显示，在2025年第二季度末，整个市场中约有1,500个资金将拥有光学模块Xinyisheng，股份为3.34亿股，提供了Xinyisheng股票的40％；坎布里安（Cambrian）的背后，领先的国内计算能力Cambrian拥有1300多个资金，价值44％的免费股票。 此外，在核心AI计算能力的目标力量之后，例如Xuchuang，上海电力公司有限公司和Shenghong Technology，还有1000多个公共资金，股权占30％以上。 “从参与者的角度来看，这种市场轮换主要由主要由公共资金组成的机构主导，尤其是积极的股权基金来共同分配AI行业，因此GrownKha对赚钱有影响，这是如此吸引其他市场资金倾倒，并创造了更激烈的集团市场。 Xing说：“ Hongjun Capital基金经理Liang，Hongjun Capital Fund经理Liang说。 另一位数量基金经理还告诉《美国证券时报》记者：“在2020年至2021年初的主要所有权之后，公共资金以更快的速度和更高的坡度围绕计算能力领导者的强烈“分组”形成了新的旋转，更高的斜率到2025年。” 绩效履行和交易拥堵公司 - 关节拥堵 与以前的“群体”基本拥有Kweichow Mutai相比，该“分组”的主要逻辑是，市场已经为AI计算能力行业的繁荣发展带来了最大的希望，并且强大的绩效增长不仅迅速挖掘价值，而且进一步增强了“组”趋势。 从基础和价值观的角度来看，惠扬证券战略团队认为，最近几天，计算Power stoCK具有强大的性能和健康的价值，与机构投资偏好一致，并且他们的群体行为继续加深。从8月26日至27日，公司中的地标计算股票宣布了半年度报告，导致了继任，收入和收入很高。寒武纪与股东相关的净利润从去年的10.4亿元收入的同时又撤离了5.3亿元人民币的损失。年度Xinyisheng，张吉克县的增长率和与股东相关的保险净收入分别达到355.7％，69.4％和34.9％。 8月28日，北吉王和Xinyisheng在2026年的预期PE值分别为34.9次和34.3次。当前对计算电源部门的欣赏仍然相对有效，与此同时，它符合机构投资者的行为偏好，并加速了在高增长技术的主要主要方向上资金的流动。Wang Haoyu还指出，即使以光学模块代表的国外计算的力量已经累积了大幅增加，但该行业仍然具有稳定的基本支持。它背后的逻辑是北美主要的AI制造商的新“ ARM Race”，对这一需求的需求已从训练SA AI到理性。推理的背后是开发封闭的业务循环，因此维持投资将比上一个周期更强大。工业工业连锁店实现的总体速度比过去两年要好。其中，到2026年和2027年，光学模块，PCBs等预计将增长50％以上，预计冷却速率将更高。此外，今年的市场风险偏好增加了，从赞赏的角度来看，该行业仍然有改进的余地。 但是，从贸易拥堵的角度来看，工业安全集团指出了t当前的电子 +通信交易的成本为25.6％，通常达到2023年的最高水平。但是，如果考虑到市场价值增长，则计算了两者的交易共享/自由市场价值的交易分享比率。该电流指标为1.49，与前几个旋转中高于1.7的强度相比，这并不强烈。此外，使用行业内部交易的前20％的股票交易比例使用以计算通信和电子行业内的拥塞，当前的指标在通信行业中为70％，电子行业的68％，除了最近，该指标在最近增加了，但在同一时间却没有增加电子产品的增加。 但是，一些专业人员还提醒人们，历史经验表明，最终的“分组”经常改变panganib。什么时候期望得到满足或失败，“分组”会迅速崩溃并损害大量销售。投资者在享受计算机热潮带来的资本盛宴时也应该更加警惕。 Lu Liangxing认为，由于具有特殊的国家状况和业务模式，国内资本市场更加专注于投资“内在价值”，即投资未来的增长和希望，而不是基于现有的金融数据（例如西部市场）投资“显式价值”。最近，计算海外A股的力量近来迅速上升，它集中在即将到来的NVIDIA GB300行业的链条上。 “但是，由于投资的逻辑是'猜测 - 在期望时'，当满足期望时，资金就可以流向具有低价值的部门，而与 - 年限投资市场可能会结束。投资者需要注意关注彼此的危险和机会。高高和低点。 ”卢安格（Liangxing）说。 “目前，机构对AI计算能力部门中的“ Yi Zhongtian”（Xinyisheng，Zhongji Xuchuang，Tianfu Communication）的重大处理有一定的'向后'影响。”晨星（中国）基金研究中心主任孙亨（Sun Heng）已被审查，在当前的市场环境下，资金往往是更重要的领导者。作为CPO行业的负责人，“ Yi Zhongtian”具有重要的技术和市场共享，并且一直是机构重大处理的目标。从机遇的角度来看，在崛起的行业的背景下，集中的人可以使基金产品受益，并获得超出行业平均水平的回报，从而实现了“圈子”的绩效。当行业发生变化时，集中处理可能会使大量资金有急剧下降的风险。随着市场风格的发展，资金流向了人工智能行业，依靠“ Yi Zhongtian”的资金将抛弃D很难快速调整，他们的性能将受到影响。