在今年下半年，超过400个活跃基金的净值增加了30％以上。这些资金的大量库存是重叠的，包括Xinyisheng，Zhongji Xuchuang，Shengghong Technology等，这反映了公共基金集体的行为得到了加强。 Securities Times Fund Research Institute发现，与A共享历史群体相比，这种资金风格的轮换风格更加激烈，快速的绩效使基金经理更加确定调整其位置。在ETF和活跃基金的共同发展下，该集团股票的价格弹性更为突出，并在阶段促进了基金经理的投资组合的过度回报。 但是，在国外也积累了诸如交易，高度欣赏，技术重复和政策之类的潜在风险，市场需要谨慎流动性的震惊，这可能是由强烈共识降低的陈词滥调。因此，应事先防止流动性风险。 资金加速了 尚未在技术轨道上达成共识 公共资金“分组”是指多数基金的行为，在这些基金中，他们完全同意开发某些行业和个人股票的前景，并进行集中式分配和重大处理。 在A股的历史中，有很多资金。例如，从2006年到2007年，资金加入了金融，房地产，煤炭和非有产金属集团，创造了充满活力的牛市。从2013年到2015年，这些资金加入了Theinternet集团和其他部门，各行各业的公司在互联网概念的存在下表现出了疯狂的场景。从2018年到2021年，资金加入了消费，医学和新能源，以及具有两倍性能，大小为100亿元人民币的工业主题产品。 实际上，在他的股票市场，还有一个阶段，这些阶段是最终集团的资金。例如，美国股票基金长期以来一直在拥抱技术股票，在标准普尔500指数中，美国顶级公司的比率的重量不断上升。 在资金的最后范围内，不断解释诸如消费，医学和新能源之类的市场结构，这已成为主要资金。相关的高级主持人长期以来一直领先于重大处理的积极资金。但是，随着行业发展的变化，基金集团基金集团的先前轮换逐渐崩溃，并继续被积极的资金降低。同时，在新时代的背景下，一些公司已经填写了资金来增加其持股，这已成为基金经理的新“最爱”。 每笔资金的资金都有独特的时代烙印，领先的公司始终可以成为资金的基本处理。 来自2025 SEM的数据I-Andual Fund报告显示，积极资金的前20个股票已大大转移。 Tencent Holdings，Alibaba-W，Xinyisheng，Smic H-Shares，Zhongji Xuchuang，China Merchants Bank，Pop Mart，Zhaoyi Innovation，Shenghong Technology等。在今年上半年获得了活跃的资金。这些公司大多数都是增长领域，例如新消费和人工智能。 在积极的资金中，与去年年底相比，持有腾讯持有的产品数量，阿里巴巴W，Smic H股票，中国商人银行，流行音乐集和Shenghong Technology的数量增长了200多次，并且团队资金势头得到了显着增强。 更重要的是，该集团的这群新股票促成了惊奇 - 奇妙的回报，并成为市场重点。 Securities Times Fund研究所的统计数据表明，自7月以来，活跃基金持有的前20个股票平均回报率为42％。这这些股票的平均年收益高达103.8％，这超出了主要主流indexsame时间的表现。 数据比较显示了最终转移功能：基于2023年底的末端，2025年前20个活跃基金中前20个股票的平均回报仅为35.82％；尽管2024年底的手柄是起点，但今年的平均收益仅为51.71％。最新处理的前20个股票（最高2025年半年度报告）仅在半年中获得了103.8％的平均收益，并且过度回报能力显示出几何跳跃。 一个新的小组扭曲显示了新功能 值得注意的是，与过去相比，目前的股票组有了新的变化。 尽管香港和大陆之间的互连机制继续加深，但公共资金却在南方继续进行，以争夺高质量的高品质价格，价格为香港股票的顶级物业。在2020年，只有tencEnt Holdings和Meituan是包括Tencent Holdings和Meituan在内的前20个股票中的前20名股票之一。如今，Tencent Holdings，Alibaba-W，小米 - W，Smic H-Shares和Pop Mart占据了5个席位，而Tencent Holdings成为一家对现役资金的市场价值最高的公司。 在新时代的背景下，人工智能行业已成为基金的新最爱，尤其是计算机链中的光学模块和PCB等硬件方向一直是调整的重点。新Yishai，中海Xuchuang，上海电力有限公司，Shenghong Technology和其他受益于开发人工智能的公司已成为管理资金的第一个目标，用于提供人工智能领域。空气数据显示，整个市场中有1,000多个活跃基金持有光学模块负责人Xinyisheng和PCB领导人上海电力公司有限公司和道路 - 很活跃持有中吉Xuchuang和Shenghong Technology的资金。 除了行业领域层面上显示的新功能外，资金的速度更快，其性能更稳定，风格更加强烈。积极的基金经理在规范职位方面变得更加决定性，在短短两年内完成了全面的转变，采用了AI行业最流畅的链条的计算强度。例如，到2022年底，只有162个活跃基金持有Xinyisheng，最新数据显示，将举行1,062个Pondo。 目前，较扎实的绩效也是基金股票的重要特征。与近年来资助集团中出现的主题投资不同，资金组的绩效已更快，市场期望相对相似。这也使这些股票的股票在早期阶段寻求“更自信”。 许多追求极高灵活性的基金经理已经拥有他们几乎所有的职位都转向了富裕行业的领先公司，他们的股份集中很高。这种高锋利的操作旨在追求过多的回报。通过平衡处理的一些积极资金还增加了相关公司的分配给投资组合。值得一提的是，这就是戏剧基金经理追逐极端立场的原因，也与行业的竞争风景相关。在主题概念和基金会之间，越来越多的基金经理倾向于拥有高性能的基础，目前很少有能够实现良好绩效并具有良好确定性的公司。 此外，就资本流动而言，诸如ETF之类的被动资金倒入了由主要指数覆盖的股票中，这也增强了对资本水平的分组影响，显示出更重要的新功能。近年来，国内ETF的规模不断增加。在某些股票组与基本广泛的股票集成之后基于他们在新主题指数中包括的指数或指数公司的指数，被动资本的购买推动了STOC PRISEK，这与依靠稳定业务的传统行业和品牌的好处完全不同，以吸引集团资金。 照顾聚合共识背后的风险 基金经理正在追求过多的回报，资助公司正在追逐规模经济和管理费，而投资者则追求短期收益，这不可避免地将积极的资金带到了严重的分组和积极的赌注。但是，当“分组”极端变化时，它会从“收入共享”转变为“风险共享”。 尽管基金集团目前的目标对基本绩效有稳定的支持，但如果其股价将来会掩盖未来的预期，它仍然会导致严重的变化。引人注目的 - 指出某些符合符号“技术第一-Mover Advantage”基本上以分阶段属性为特征-WHEN对政策环境有重大调整，或者技术路线显示出令人不安的成功，行业的竞争场景将面临变革的风险，并且将避免原始投资逻辑的基础。目前，获得的技术领导力的保费很难维持（高于行业平均水平）。价格战包括能够扩大工业劳动力能力的能力，高“安全安全”系统将失去绩效支持，并最终朝着平均回报迈进。 历史经验一再证实了这种风险的破坏：2021年新的Enerhi Sceporya的爆发是常见的情况。当时，工业增长的实际增长率大大低于商定市场的预期。在第一阶段定价过高的压力下，行业的股票价格迅速下降，净值的净值我的资金分裂了。 “性能透支 +技术路线震动 +过度容量”引起的风险事件引起了当前市场的警报。 此外，资金的资金不能与持续的资金净流分开。当人们的情绪在市场上开业或随着净流入而增加资金时，它很可能会节省流动性的踩踏。 A共享市场具有重要的“样式旋转”属性。当欣赏小组轨道太高并且成本效益降低时，POSNDO将返回具有较低价值和更稳定的性能，触发样式转移的部门，并导致基金的基金不同。尤其重要的是要注意，诸如ETF之类的被动产品的规模巨大，赎回的赎回将提高股票价格，越来越多地加剧了整体变化。